「国联证券官」2020年全球金融科技投资 缘何国外火爆国内寂静

2020年全球金融科技在并购、私募股权出资与危险出资等方面的融资额为1050亿美元，触及2861笔买卖，创金融科技工业有史以来的第三高。

2020年全球金融科技工业出资，突然呈现“东方不亮西方亮”的局势。

近来，毕马威发布的关于全球金融科技出资趋势的最新陈述显现，2020年全球金融科技在并购、私募股权出资与危险出资等方面的融资额为1050亿美元，触及2861笔买卖，创金融科技工业有史以来的第三高。

其间，上一年亚太区域金融科技公司累计完结565笔危险出资、私募股权和并购买卖，出资金额由2019年168亿美元下降至116亿美元，创下曩昔六年新低。与此构成明显反差的是，上一年北美区域金融科技公司则吸金逾790亿美元，其间美国企业占到760亿美元。

一位美国大型股权出资基金合伙人向记者标明，这背面，是疫情激起美国企业与本钱对当地金融科技的出资热心突然升温，由于他们意识到，疫情正大起伏改动美国民众的金融出资理财与付出习气——越来越多民众正承受非触摸式的、更高效的移动付出与在线理财等新金融业态。

记者多方了解到，上一年美国金融科技出资可谓“遍地开花”，无论是银行/借款科技、稳妥科技、证券科技、付出科技，仍是医疗金融科技，都迎来许多本钱的喜爱。

“这首要得益于上一年美国本钱商场对科技股的激烈追捧。”一位华尔街对冲基金司理向记者坦言。上一年共有21家金融科技公司成功完结IPO（创纪录新高），且筹资额超越142亿美元，驱动许多本钱纷繁将美国金融科技出资视为新风口。

特别是SPAC形式的炽热，加重了本钱对美国金融科技公司的疯狂出资情绪。

FTPartnersResearch数据显现，2020年共有15家金融科技公司经过SPAC形式完结快速上市，比较而言，2018年与2019年别离只需1家与2家。

在上述美国大型股权出资基金合伙人看来，跟着许多本钱涌入美国金融科技工业淘金，现在整个商场开端呈现估值虚高情况，有些没有盈余且事务形式不老练的金融科技公司都喊出动辄数十亿美元的估值，已令部分创投组织开端望而生畏。

“当时美国金融科技出资之所以炽热，是由于许多金融科技公司都在面向顾客研制新的金融服务产品，令多个细分商场赛道充溢生长爆发性，也招引许多本钱捉住科技股受追捧窗口期寻求项目快速出资退出的高额报答。一旦这些赛道商场竞争格式构成，金融科技将更多转向怎么赋能传统金融组织，届时本钱就会变得理性，未来美国金融科技出资或将仿制我国商场的稳健增加态势。”他标明。

美国金融科技出资迎来井喷期背面

2020年美国金融科技股权出资热，首要呈现在下半年。

“整个上半年，许多创投组织一度忧虑疫情将触发经济大幅下滑，纷繁收紧了股权出资决策，导致许多金融科技出资被放置。但跟着下半年美国宽松货币政策与活泼财务影响方案令经济开端企稳反弹，他们的出资爱好突然升温。”这位美国大型股权出资基金合伙人向记者泄漏。这背面，是许多创投组织突然发现疫情正改动越来越多美国民众的金融行为。详细而言，越来越多民众开端承受在线理财、互联券商、移动付出等新式金融服务业态，尽可能防止触摸式服务以躲避穿插感染危险；此外，越来越多金融组织也加大金融科技研制，大幅提高在线金融服务功率。

记者多方了解到，2020上半年美国金融科技出资额不到200亿美元，到了下半年，这个数值骤增至约560亿美元。

此外，驱动上一年下半年美国金融科技出资热的另一大要素，是本钱商场对科技股的激烈追捧。

毕马威我国财务咨询合伙人龙柏升（BarnabyRobson）指出，上一年疫情期间科技公司加速增加，加之美联储宽松货币政策进一步推高股市对科技公司的估值。令许多本钱看到新的金融科技公司高估值IPO窗口期，因而他们会加速对金融科技公司的出资决策并推进它们尽早上市。

多位美国创投组织负责人向记者坦言，上一年下半年以来，他们从未见过美国金融科技公司在二级商场如此受欢迎。此前在IPO路演时，许多二级商场对冲基金司理只愿出资现已盈余、事务形式相对老练且具有技能研制优势的金融科技公司，但在曩昔9个月，许多没有盈余且金融科技解决方案仍在探究阶段的企业都受到基金司理的激烈追捧。

“现在行业已进入某种出资怪圈，只需金融科技公司具有闻名创投组织股东布景且在某些细分商场具有成为龙头企业潜力，其在IPO路演环节肯定会取得超量认购。”一位专心美国科技领域出资的创投组织出资总监向记者指出。这正驱动越来越多美国创投组织以“惧怕错失”的心态，加速金融科技企业出资决策，其结果是尽职查询时刻被大幅缩短，以及组织跟投潮风生水起——只需金融科技公司与闻名创投组织签定股权出资意向书，就会招引许多创投组织敏捷跟进签定股权出资协议。

FTPartnersResearch数据显现，即使上一年上半年全球股权出资因疫情爆发而分外慎重，但在下半年创出本钱积极参加下，上一年逾亿美元的金融科技融资事例超越105个，超越2019年的101个。

值得注意的是，企业也成为上一年金融科技出资热的重要支撑力气。上一年公司参加的金融科技危险出资在2020年到达210亿美元，其间美国企业的出资额超越约97亿美元。

这背面，是银行/借款科技、房地产金融科技、稳妥科技、财富办理与证券科技取得许多来自金融组织与企业的战略性出资。比方在2020年，约48%的稳妥科技融资额来自金融组织与企业的战略性出资，约49%的财富办理与证券科技项目融资事例呈现企业战略性出资的身影。

“跟着科技+金融的交融日益严密，加之疫情正催生一系列非触摸式的新式金融服务业态，越来越多大型银行与金融组织意识到自己有必要花费更多资金，四处获取更先进的金融科技研制技能与新式事务形式，以维系本身中心竞争力。”这位专心美国科技领域出资的创投组织出资总监指出。

并购炽热背面的工业整合潮与本钱淘金热

值得注意的是，上一年全球金融科技并购商场相同分外火爆。

FTPartnersResearch数据显现，上一年金融科技并购金额到达2764亿美元，超越2019年的2340亿美元，创下纪录新高。其间，美国金融科技工业并购活泼起到巨大推进效果。比方规范普尔全球以440亿美元收买IHSmarket，Aon以360亿美元收买WillsTowersWatsons；摩根士丹利以130亿美元收买E*trade；ICE斥资110亿美元收买EllieMac等。

此外，上一年呈现了42笔超越10亿美元的金融科技工业并购事例，均大幅超越2019年（23笔）与2018年（32笔）。

在前述华尔街对冲基金司理看来，上一年金融科技工业并购反常炽热，首要得益于三个要素，一是美联储应对疫情所采纳的极度宽松货币政策导致美元很多与资金拆借利率极低，影响企业大举低息融资用于并购。二是越来越多金融科技组织正经过并购完结全球化布局，然后扩展商场份额与提高技能研制含金量，令34%并购买卖触及跨境收买，比方总部坐落澳洲的eNett被美国公司WEX以5.77亿美元收买。三是二级商场对科技股的激烈追捧，驱动并购+上市的本钱运作鼓起，不少金融科技组织先经过并购发明更宽广的成绩增加空间，再敏捷上市完结更高估值融资。

“上一年金融科技并购潮涌的另一个重要驱动力，是金融科技一日千里正令许多金融工业的生长曲线变短，鸿沟变得含糊，金融企业的服务形式迭代随之加速，金融立异者与传统金融组织的革新动能正相向而行，互相交融发明出更多全新金融业态。若传统金融组织不肯被这种新业态替代，就有必要经过收买整合令金融服务形式与时俱进，以应对新科技新环境的冲击。”他指出。这种情况在北美区域显得特别杰出，上一年约63%的金融科技并购呈现在北美区域，标明疫情所带来的客户金融习气改动，对当地传统金融组织服务形式革新的冲击适当巨大。

FTPartnersResearch数据还显现，上一年85%金融科技并购是由战略出资者推进的，战略出资行为占有整个并购买卖额的逾70%，相同标明传统金融组织经过并购金融科技公司驱动本身服务形式革新的迫切性。

其间，银行/借款科技、付出科技俨然成为支撑金融科技并购蓬勃发展的中坚力气。上一年，银行/借款科技领域共完结180笔并购，并购金额到达745亿美元，超10亿美元的并购事例到达15笔；付出科技领域共完结195笔并购，并购金额到达约434亿美元。

值得注意的是，SPAC的炽热，相同驱动金融科技工业反向并购上市潮涌。

所谓SPAC，首要是指建议方提早发明一个“空壳”上市公司（没有实践事务）并完结募资，再寻觅收买优质企业进行财物注入。如此企业完结曲线快速上市（无需走IPO途径）并从SPAC公司取得融资，SPAC则经过财物注入变成“抢手股票”，经过股价上涨获利。

整个2020年，15家金融科技企业经过SPAC完结反向收买上市，融资额约142亿美元，其上市数量远远超越2019年（2家）与2018年（1家）。

记者得悉，当时许多SPAC壳公司办理团队正在四处收买有潜力的金融科技公司进行财物注入，由于他们都期望趁着金融科技出资热，取得更可观的本钱运作报答。

高盛策略师DavidKostin发布最新陈述指出，若股权本钱与方针并购企业价值的5倍比率继续存在，当时800亿美元的SPAC公司本钱，将在未来两年推进4000亿美元并购，可是，这类公司股价涨势恐怕过高，难以继续。

“现在咱们正劝诫金融科技公司不要盲目挑选这条上市捷径，由于一旦美国科技股估值回归导致SPAC股价大幅回落，金融科技公司即使生长性再高，也难以取得抱负的商场估值。”前述美国大型股权出资基金合伙人直言。