[京津冀一体化龙头股]奥园境外债回暖，主动管理负债、指标持续优化

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奥园财报解析：负债管控杰出，财政目标继续优化。

修改/?小市妹

近期揭露商场音讯显现，我国奥园境外债的二级商场价格正逐渐回稳。据了解，此前受外围信息影响，商场心情偏弱，我国高收益美元债商场全体受压，现在这一状况现已得到缓解。

早前4月初，我国奥园发布的2021年第一季度合同出售显现，一季度该公司物业合同出售额累计约人民币300.2亿元，较2020年同期增加110%。

揭露材料显现，4月以来，我国奥园先后获20余家中外资安排宣布陈述，共同认可奥园稳健的成绩增加及开展前景。业内人士谈论，稳健的财政、足够的现金流、及不断优化的债款状况，是奥园未来规划及盈余继续增加的柱石。

现金回款破千亿，流动性富余

年报数据显现，2020年，奥园完成物业合同出售人民币1330亿元，圆满完成全年方针，同比增加13%，稳居全国三十强。一起，2020年奥园的营收及盈余录得双位数增加，营业额同比增加34%至人民币677.9亿元，归母净赢利同比增加41%至人民币59.1亿元，归母中心净赢利同比增加18%至人民币48.6亿元。

2020年，面临疫情带来的应战，奥园活跃盘活库存，促进新盘去化，完成营运现金净流入及净财物的稳步上升。此外，在规划增加的一起加快出售资金回笼，保证现金流安全及可继续开展。

值得留心的是，2020年奥园现金回款率提高至85%，现金回款打破千亿到达人民币1,131亿元，在职业中属优异水平。到2020年末，我国奥园的现金储藏到达700亿元，现金短债比是1.3倍，现金足以掩盖短期负债，财政安全指数高。

另据年报数据显现，到2020年末，奥园已售未结物业合同出售约人民币1,960亿元，确定公司未来成绩增加空间。

奥园办理层于成绩会上泄漏，2021年，奥园会依照既定的方案，加快执行转化可售资源，盘活库存及加快项目交给结转，保证应收账款回笼，一起逐渐增加出资性物业及其他财物业态，继续进步多元化收入，供给安稳现金流。

自动办理负债，财政目标继续优化

当时，房地产职业进入精细化管控新阶段，“三道红线”等融资新规亦引导房企向稳健、健康方向继续开展。

在规划坚持增加的一起，奥园坚持审慎的财政办理，经过促回款、调节奏、降本钱、快交给等手法完成下降负债、增厚净财物的方针，坚持财政的稳健。

年报数据显现，于2020年12月31日，奥园全体有息债款为1149亿，除掉预收金钱后的财物负债率较2019年同比下降3个百分点，净负债率坐落红线之下，全体安全可控。此外，2020年奥园的均匀融资本钱7.2%，亦较2019年同期有所下降。

2021年1月，奥园选用交流要约配新发行方法按票面价发行1.88亿美元2022年到期4.2%优先收据，用于置换2020年2月发行的1.88亿美元4.8%优先收据，进一步创奥园债券发行本钱新低。2月，发行6年期3.5亿美元5.88%优先收据，创奥园美元债最长发行年期。

3月8日，奥园成功获授合共18亿港元三年期境外银团借款，按香港银行同业拆息/伦敦银行同业拆息加4.30%的年利率计息。

一起，奥园重视企业信用，于2021年3月提早换回2021年9月到期5亿美元及1亿新加坡元境外债。

奥园办理层泄漏，方案未来三年有息负债年降幅不少于5%，净财物年复合增加率15%或以上，推进财政目标继续优化，尽早到达三条红线要求。

授信总额度达2550亿元

获大行看好

获益于运营状况的不断提高，奥园在资本商场授信额度杰出，到2020年12月31日，奥园授信额度总额约为人民币2,550亿元，其间没有运用的授信余额为人民币1,348亿元。

2020财年成绩陈述后，奥园先后获二十余家中外资安排宣布陈述，共同认可奥园稳健的成绩增加及开展前景。

德意志银行、法国巴黎银行-晨星、安信世界等以为，奥园自动办理债款，坚持纪律性购地，估计2021-2023年每年有息负债规划不少于5%降幅，优化财物负债结构。

此外，于2020年12月31日，奥园具有逾60个不同阶段的城市更新项目，估计额定供给可售资源约人民币6,730亿元，其间大湾区占比97%。未来三年，奥园城市更新项目估计转化可售货值约人民币1,600亿元。海通世界、摩根大通、野村证券等估计奥园城市更新项目均匀毛利率35%至40%，跟着加快转化将拓展土储并进步赢利水平。